過去一週表現回顧：歐洲不確定性風險仍存在，歐元處近14個月低點

美元指數過去一週上揚1.28%，雖然歐盟與國際貨幣基金擴大金援規模，但市場認為歐洲債危機非短期內可解決，加上穆迪預估希臘市場前景低迷 調降280億美元貸款擔保債券評等，使歐元反彈至1.30價位後迅速回落，周線兌美元仍貶值1.88%至1.2515；英鎊與日圓亦兌美元貶值超過1%。至於商品貨幣包括巴西里拉、墨西哥披索、南非蘭德等周線彈升2%~4.48%；馬來西亞因央行二度升息，挾利差擴大優勢，周線兌美元升值2.62%；韓元亦升值2.17%?(彭博資訊，截至5/14 4:30pm)。

中長線投資展望：歐元中長線還有壓力，留意亞洲為首的新興國家貨幣升值機會

富蘭克林證券投顧表示，歐元中長期前景仍面臨挑戰，包括：(1)南歐高負債國家未來財政改革的過程恐將壓抑經濟復甦腳步；(2)由希臘事件的演變，彰顯內部發展不平衡是歐元區面對的風險之一；(3)歐元區銀行業的壞帳提列及資本重整普遍較美國遲滯，信貸機制復原程度較慢，將使歐元區經濟成長率遜於美國；(4)歐洲政府紛紛推出各類半職就業計劃以及縮短工作週以紓解失業壓力，儘管這些措施或有助於緩和衰退產生的不利影響，但卻導致單位勞工成本上升、生產力下降及企業盈利減少，也是阻礙經濟復甦的重要因素。另就美國部份，儘管同樣面臨龐大的財政赤字挑戰，但因展望美國相對歐元區及日本可望有較為強勁的經濟表現，將可支撐美元相對這些核心工業國家貨幣續升。

另一方面，新興亞洲國家強勁成長動能乃吸引國際資金流入的重大誘因。以中國來講，因成長過於強勁而已開始部份降溫政策，馬來西亞及印度更已開始進入升息循環。鑑於亞洲地區的強勁復甦，預期新興亞洲貨幣相對三大工業國(美國、歐元區及日本)貨幣將持續有升值行情可期。